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紧扣新国九条主线打造期货公司升级版

2019-10-09 14:44:17 | 来源: 西餐

紧扣新“国九条”主线 打造期货公司升级版

向风险管理机构、财富管理机构、国际化、金融衍生品服务商、互联金融转型

《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(下称新国九条)全面勾画出了今后一个时期中国衍生品市场的发展蓝图,传递了新一届政府以改革促发展、释放改革红利的决心,对中国期货市场和期货公司的发展具有新的里程碑式的意义。

我国衍生品市场正迎来黄金机遇期

由此,中国衍生品市场站到了一个大变革、大发展的起点,正迎来前所未有的黄金机遇期,主要体现在以下三个方面:

一是,期货交易品种将极大丰富,衍生品市场作为各类资产的风险管理场所及定价中心的地位将日益突出。新国九条明确提出,要继续推出大宗资源性产品期货品种,发展商品期权、商品指数、碳排放权等交易工具;要平稳有序地发展权益类、利率类、汇率类三大类金融衍生品,并重点强调要逐步丰富和发展股指期货、股指期权、股票期权和国债期货品种。可见到2020年,无论是期货市场交易标的种类,还是对应的基础资产类别,都将得到极大拓展,尤其是金融衍生品的丰富将促使市场格局产生巨大改变。

二是,市场参与者更为广泛,投资者结构将进一步优化。新国九条明确指出,将培育私募市场,发展私募投资基金,支持证券期货经营机构、各类资产管理机构自主创设产品,壮大专业机构投资者,允许符合条件的机构投资者以对冲风险为目的使用期货衍生品工具,清理取消对企业运用风险管理工具的不必要限制。市场参与主体将进一步机构化,金融机构、国有大中型企业有望加速入场。

三是,中介机构自身发展面临全面松绑。无论是支持交叉持牌和混业经营,还是鼓励境内机构走出去,无论是支持证券期货业的互联业务创新、自主产品创设,还是发展柜台业务、拓宽融资渠道和扩大业务范围,都给予了期货公司更大的创新自主空间。

我国期货公司的五大转型方向

根据以上论述,期货公司若能紧紧把握新国九条指明的发展主线,大力转型升级,将有望实现跨越式发展。据此,期货公司可初步确立五大转型方向:

首先是向风险管理机构转型。新国九条中明确指出,要充分发挥期货市场价格发现和风险管理的能力,增强其服务实体经济的能力,要放松企业投资者参与市场的限制,鼓励期货公司围绕风险管理发展产品。

作为全球最大的发展中国家,中国实体经济对风险管理的潜在需求巨大,而随着金融与产业融合的加深,以及相关政策落实地推出,风险管理服务市场的空间将被打开。期货公司可依托自身对衍生品市场的专业优势,帮助实体产业客户更准确地发现产品的价格变化规律,为实体产业客户设计更具个性化的场外风险管理产品。

期货公司现阶段主要有两大抓手,一是充分利用风险管理子公司平台,深入挖掘四项试点业务的潜力;二是积极探索场外市场,利用期权等场内工具为客户量身定制产品和服务,创新服务模式。

其次是向财富管理机构转型。新国九条的一大亮点,是提出要培育私募市场,建立健全私募发行机制,发展私募投资基金。作为中介机构,期货公司可向财富管理机构转型,做好私募机构的服务工作。

当前主要有五个发展方向,一是帮助较大规模的专业机构发行产品;二是帮助较小规模的专业投资者成长;三是利用基金公司的合格境内机构投资者(QDII)实现跨境套利;四是发展程序化交易;五是为进入期货领域的证券投资者提供服务。

再次是向国际化转型。新国九条提出,要逐步提高证券期货行业对外开放水平,而在国际化进程中,先走出去的期货公司往往赢得阶段性的红利,享受到较高的发展速度。期货公司应积极响应新国九条中的走出去战略,密切关注海外参控股和并购机会,大胆探索形成公司的国际化战略和盈利模式。

然后是向金融衍生品服务商转型。新国九条已为我们勾画了混业经营和金融衍生品发展的美好图景。中国传统的商品期货市场,无论规模还是交易量都已居于世界前列,而金融衍生品市场还处于发展初期。期货公司与其他金融机构都在同一起跑线上,只有抓住这一机会,才能实现做大做强的目标。实力较强的期货公司可抓住金融业务牌照全面放开的机遇,以证券衍生品为切入点向混业经营转型,建立在做市商、套利、服务机构投资者方面的先发优势。

最后是向互联金融转型。新国九条明确表示,要支持证券期货服务业利用络信息技术创新产品、业务和交易方式。在技术革命、服务为王的互联时代,期货公司应密切关注互联金融发展动向,在监管规则允许的条件下,积极探索新型服务、营销路径,保证公司的互联业务健康有序发展。

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